破产重整，在资本市场的语境里，常常被包装成“困境反转”的叙事。但对于ST南都的新加坡籍实控人周庆治来说，这却意味着离场程序的最后一环。
2026年7月8日，ST南都公告称，债权人浙江华正能源材料有限公司以公司不能清偿到期债务、但具备重整价值为由，向杭州中院申请预重整及重整。
对于一家两年亏损超41亿元、资产负债率超过92%、163个账户被冻结的公司而言，重整若能成功，将可以续命。
但实控人周庆治关注的不是续命，而是自己的股权将被大幅稀释，从而不再是实控人，也就可无需再为如何清仓费心了。
这一刻，他等了至少半年，早在2025年12月，他就曾筹划控制权变更试图撤离，但因核心条款未谈拢而终止。
如今，债权人递出的这份申请，正好助了一臂之力，让周庆治可以甩手而去，把破产公司留给10万股民。
粗略算一算，周庆治在“南都”这两个字上，已经套现了56亿。
周庆治的发家史，带着鲜明的时代烙印。
1955年出生于温州乐清的他，因文革一度辍学，23岁才进入杭州大学历史系。1982年毕业后，他被分配到浙江省档案局，此后仕途顺遂，一路进入浙江省委办公厅，担任省委书记秘书。
1989年至1991年，他又出任浙江省政府驻珠海办事处处长。
1991年，周庆治辞去公职下海。次年在杭州与同学许光跃等一起加盟浙江华电房地产开发公司，这便是南都房产的前身。
凭借体制内积累的人脉和资源，周庆治在拿地方面游刃有余，许光跃负责项目开发，两人配合默契，南都房产迅速崛起。
到2000年前后，南都已经与绿城并称浙江地产“双子星”，一度占据杭州房地产市场10%的份额。良渚文化村、南都·德加等经典楼盘皆出自其手。
2001年，周庆治以10亿元财富登上胡润百富榜第45位，成为温商上榜第一人。
转折出现在2003年底。许光跃与周庆治分家，带走了南都地产十多位中高层骨干，南都元气大伤。
2004年7月，周庆治被迫撤回南都置业的上市申请。内忧外患之下，周庆治将目光投向了王石。两人同属中城联盟创始成员，私交甚笃。经过一年多的谈判，2005年3月，万科以18.6亿元收购南都上海和江苏业务70%权益及浙江南都20%权益。
2006年8月，万科再以17.6亿元受让浙江南都60%、上海南都30%及苏州南都21%股份。两次交易，周庆治合计套现约36亿元，基本退出了房地产行业。
退出地产的同一年，周庆治将重心转向了能源行业。2010年，他实际控制的南都电源在深交所创业板上市，就是现在的ST南都。
实际上，周庆治对资本市场的追逐早在2000年就已开始，先是让蓄电池业务在新加坡借壳上市，后又染指A股公司龙发股份，但均未形成气候。
南都电源的上市，被外界视为他的又一次资本运作。
然而，储能行业并非坦途。上市后首份半年报即出现净利润下降近70%的情况。此后数年，南都电源业绩反复波动，真正让周庆治实现巨额套现的，是2019年至2023年间实施的持续减持。
据公开信息估算，这一时期他累计套现约18至20亿元。
至此，周庆治从南都地产和南都电源两个平台累计套现约56亿元。
周庆治的撤退并非临时起意。梳理时间线可以发现，他在南都电源的减持节奏与公司基本面的恶化高度吻合。
首先，周庆治早就预判了行业周期，南都电源主营铅酸电池、储能系统、再生铅回收，行业竞争格局近几年发生颠覆性变化。
锂电产能持续扩张，储能赛道涌入大量玩家，价格战愈演愈烈，企业盈利空间持续被压缩。
同时铅酸行业环保监管持续收紧，再生铅业务投入高、波动大。周庆治深耕产业数十年，清楚行业红利窗口期正在关闭，储能行业即将迎来残酷洗牌，提前锁定收益、落袋为安，是成熟资本最本能的选择。
其次，上市公司内部治理与资产包袱不断加重，持续消耗资金。
当年斥资近20亿元收购的华铂再生资源，原本被视作打通上下游的关键布局，后续却接连暴露出业绩不及预期、管理难度大等问题，逐步从利润增长点转变为拖累财报的沉重包袱。
近几年ST南都连续出现大额亏损，大量银行账户遭到冻结，逾期债务、各类诉讼层出不穷。面对难以填平的财务窟窿，如果继续保留实控人身份，后续或持续承担担保、债务连带等潜在责任。
对于早已手握巨额套现资金、移民海外的周庆治而言，继续背负上市公司实控人身份风险，性价比持续降低。
再者，身份背景决定其风险偏好。早在2005年，周庆治便取得新加坡国籍，属于典型跨境资本布局者。
这类企业家往往奉行分散投资、不把资产集中单一市场的策略。国内上市公司更多被视作资本标的，而非需要长期坚守的事业。
企业景气时享受股权增值红利，行业下行、风险抬头阶段，优先保障个人已兑现资产安全，最大限度隔离风险。
相比于普通创业者与企业深度绑定的情怀，周庆治的操作处处体现纯粹的资本思维。破产重整就是周庆资本大戏的最后一步。
眼下，周庆治留给10万股民的，是一家负债率超过92%、官司缠身、核心资产停工、内控失效的上市公司。
还记得在2006年卖掉南都地产时，媒体就曾评价他“喜欢追逐机会、投资未来”，是一个“机会型企业家”。
二十年后，这番话依然精准。