A股市场投资者入场热情持续升温。

上交所最新披露数据显示，2026年6月A股市场新开户数达286.46万户，环比增长3.6%，同比增长73.99%。

从上半年整体来看，2026年1至6月累计新开户2016.13万户，同比增长约60%。回顾2025年全年，A股新开户合计为2743.69万户。这意味着，今年仅用半年时间，新开户数已达到去年全年的73.5%。

从投资者结构看，6月新开户中个人投资者贡献了绝大部分——285.19万户，机构投资者为1.27万户。其中，机构投资者新开户数仅次于今年3月的1.32万户，显示机构资金入市步伐同样积极。增量资金的持续涌入，为市场提供了坚实的流动性支撑。

交投活跃，券商上半年业绩高增可期

市场成交持续活跃，直接推动了券商各项业务的景气度上行。

从经纪业务看，上半年日均股基成交额同比增幅显著，两融余额自年初以来维持运行在2.6万亿元至3万亿元区间，券商利息净收入随之大幅增长。投行业务同样迎来暖意——2026年上半年市场IPO募资额为694亿元，同比增长86%；债券融资额为8.61万亿元，同比增长14%。再融资方面，上半年募资3767亿元，同比下降52%。

广发证券认为，投行业务回暖不仅带来承销保荐费收入，更值得关注的是资本化收益。券商一级投资已形成“私募子募资+另类子跟投/直投”双轨模式，随着AI产业链迎来景气需求与政策共振，新兴产业快速成长有望通过退出重估，带来可观的资本化项目浮盈。

多家券商研究机构对上半年业绩给出了积极预测。

中金公司预计，42家上市券商2026年第二季度单季度实现归母净利润816亿元，同比增长58%、环比增长34%；上半年合计实现归母净利润1425亿元，同比增长约50%。

国金证券也认为，上半年主板日均成交额同比大幅增长，日均两融余额同比大幅提升，部分被投标的实现较高区间涨幅，有望增厚券商自营投资收益。综合来看，2026年第二季度券商板块净利润有望维持高速增长态势，行业高景气度与业绩高增速将共同支撑板块行情持续演绎。

从一季度数据看，42家上市券商共实现营业收入1511.27亿元，同比增长20.01%；归母净利润608.45亿元，同比增长16.6%。业内人士认为，进入二季度，日均股基成交额维持高位，交投活跃度不减，为上半年业绩高增奠定了基础。

下半年结构性行情可期

展望A股下半年，多家机构认为市场将延续结构性行情，全面普涨难以出现，但结构性机会依然丰富。

中邮证券副总裁、首席经济学家黄付生表示，A股整体将延续稳中求进、结构为王的格局。当前经济弱复苏态势延续，市场以存量博弈为主，指数波动空间有限、下行风险可控，行情驱动将由总量宽松转向业绩确定性、板块困境反转与新质生产力产业落地。他建议重点聚焦三大方向：一是坚守AI产业链核心主线，紧盯中报业绩验证与产业落地节奏；二是把握化工板块困境反转的估值修复机会；三是布局新质生产力优质细分赛道，包括具身智能、商业航天等高弹性方向。

“下半年市场或偏向于均值回归，回归到增长超预期，且估值跌幅超预期的板块和公司。”国金资管权益投资部投资副总监、投资经理周栎伟表示，金融、创新药、CXO、快递、出口等行业中被错杀的部分优秀公司，在均值回归的过程中或会存在利润和估值双击的机会。

申万宏源研究所A股投资策略首席分析师傅静涛则认为，A股中长期将由极致单一科技主线走向百花齐放：科技内部向自主可控、机器人、商业航天扩散；供给侧出清将带动化工、新能源、高端制造等多数行业基本面修复。配置上优先业绩可兑现、能消化高估值的赛道，包括光通信、储能等AI算力细分，同时布局出口受益的基础化工、新能源、战略资源。

傅静涛表示，行情将分两段演绎，短期调整是业绩消化估值的蓄力阶段，伴随产业纵深拓展、全行业盈利改善、国别竞争优势凸显，A股有望由结构性行情转向全面上行。

排版：汪云鹏

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