作者 | 刘银平
编辑 | 付影
来源 | 独角金融
在经历了长达一年的掌门人空缺后，国联人寿的权力中枢终于迎来关键落子。2026年初，来自第一大股东无锡市国联发展（集团）有限公司（简称“国联集团”）的吴干平出任公司党委书记，4月17日，其董事长任职资格获监管核准，正式走马上任。此番大股东派出核心大将直接坐镇，被视为巩固经营层实际控制权的治理重棋。
然而，董事长落定之后，总经理一职仍然悬空。2025年10月24日，原总经理赵雪军上任不满一年匆匆离任，给市场留一地猜疑。截至目前，副总经理钮磊磊作为临时负责人已履职近6个月，总经理正式人选仍悬而未决。
在增资扩股、将帅双双离任的2025年，国联人寿实现了净利润5.09亿元的历史性突破，一举扭转了成立前十年累计亏损11.85亿元的困境，仅第四季度单季便狂揽4.44亿元利润。不过保费未见明显增长，利润何来？
1
董事长补缺，
总经理仍无人接棒
国联人寿在2025年经历了将帅班底的重新洗牌。
2025年1月10日，在担任公司临时负责人9个月之后，赵雪军由副总经理正式升任总经理。根据4月29日公司发布的2025年一季度偿付能力报告，执掌公司近9年的丁武斌因达到法定退休年龄，辞去董事、董事长等一系列职务。
随后，国联集团党委委员、副总经理钱芳受委派担任国联人寿党委书记；同年7月，公司董事会审议通过钱芳代履董事长职责。
2025年10月24日，赵雪军忽然因个人原因卸任总经理职务，履职时间仅9个多月。根据市场消息，赵雪军的下一站是财信人寿总经理，不过截至目前，财信人寿尚未发布其入职公告，也暂未有监管核准其任职资格的信息。
随着赵雪军的离开，国联人寿进入一、二把手双双空缺的状态。此时，公司元老级干将、担任副总经理长达10年的钮磊磊出任公司临时负责人。
一直到今年4月17日吴干平正式上任，结束了董事长长达一年的缺位局面，这也是国联人寿的第三任董事长，而在1月份其已出任公司党委书记。临危受命、主持大局的钱芳则退出董事行列，转为集团层面管理。
吴干平1972年7月出生，硕士研究生学历，高级会计师。他长期浸润于无锡市国联发展（集团）有限公司体系，在财务管控、风险合规及资产管理领域积淀深厚，曾任国联集团风险管理部总经理、审计监察部副总经理、财务部经理助理等职，并在国联财务有限责任公司、江苏资产管理有限公司、无锡市联合中小企业担保有限责任公司等多家子公司担任要职。
此番大股东派出拥有财务、风控、审计全条线经验的核心大将直接坐镇，意在巩固对经营层的实际控制权，为公司从规模驱动向价值增长的战略转型保驾护航。
图源：罐头图库
董事长补缺之后，总经理一职还虚位以待。
临时负责人钮磊磊出生于1973年10月，在加入国联人寿之前，曾在江苏保监局任职多年，历任统计研究处、产险处处长级及办公室主任等职务，2014年11月作为公司初创团队成员，出任国联人寿（筹）筹建办副主任；2015年3月，公司正式成立后不久，获批出任副总经理，在任期间，还曾兼任公司的首席风险官、审计责任人、董事会秘书等多个关键职务。
钮磊磊为公司创始成员，担任副总经理11年还未转正。根据监管要求，保险机构临时负责人累计任职时间不得超过6个月，但钮磊磊担任临时负责人已近6个月。值得注意的是，公司总经理职位变动频繁，在前两任总经理短暂任期之后，2017年4月开始，时任董事长丁武斌曾兼任总经理长达4年多，还因为“超期履职”被监管处罚。
3月12日，国联集团在官网发布公开选聘国联人寿总经理、副总经理的公告，总经理人选仍然悬而未决。
2
史上最大增资落地
本次董事长调整，发生在增资之后。国联人寿的资本补充之路，其实早在2023年就已启动。彼时，公司完成了成立以来的首次增资——第一大股东国联集团出资1亿元，将注册资本从20亿元提升至21亿元，持股比例由30%提升至至33.33%，达到监管规定的单一股东持股上限。
然而，1亿元的资本补充对于正处于业务扩张期的险企而言，只能用“杯水车薪”来形容。2023年末，公司筹资活动现金流量净额仅为14.56万元，到2024年更是一度降至-738.65万元。偿付能力的压力并未真正缓解。
进入2025年，情况变得更加严峻。一季度末，国联人寿的核心偿付能力充足率跌至54.74%，综合偿付能力充足率仅剩103.97%。这两个数字已经站在了监管红线的悬崖边上——核心偿付能力充足率不得低于50%，综合偿付能力充足率不得低于100%。
图源：罐头图库
2025年4月，国联人寿召开董事会和临时股东大会，审议并通过了30亿元增资扩股计划，这是一次真正的“大手笔”。公司同时披露，增资方案将引入7家新股东，全部为无锡地方国资背景，合计出资20亿元；国联集团将等比例出资10亿元，继续顶格持股。
同年6月25日，国家金融监督管理总局江苏监管局正式批复，同意国联人寿增加注册资本25.586亿元。需要说明的是，股东实际出资总额为30亿元，其中25.586亿元计入注册资本，剩余部分计入资本公积。
增资完成后，公司注册资本从21亿元跃升至46.586亿元，股东从9家增至16家，国有股持股比例从92.857%进一步提升至94.801%。增资的最后一环在年底完成，12月8日，国联人寿完成注册资本工商变更登记。
资金到位后，效果立竿见影。到2025年二季度末，公司核心偿付能力充足率回升至143.25%，综合偿付能力充足率回升至194.63%。二季度风险综合评级也从B类提升至BB类。短短几个月，国联人寿从“警戒线”边缘回到了安全区。
3
规模与成本如何平衡？
2025年，对于成立已逾十年的国联人寿来说，注定是不平凡的一年，除了完成自开业以来规模最大的一次增资，迎来管理层的重要调整，还创下史上最佳业绩，全年净利润达到5.09亿元，不仅翻了近5倍，更实现了连续两年盈利的突破，一举扭转了成立十年累计亏损11.85亿元的被动局面。
若将这份成绩单按季度拆解，便会发现一个令人玩味的现象：公司的利润表呈现出明显的“前低后高”特征，四个季度分别盈利0.74亿元、-3.11亿元、3亿元、4.44亿元，上半年亏损2.36亿元，下半年怒赚7.45亿元。
值得注意的是，利润大涨的背后，保费收入却并未同步增长。2025年公司保费收入为67.26亿元，同比小幅增长2.29%，距离2023年高峰期的84.34亿元存在较大差距。
在这种情况下净利润增幅如此之大有两方面的原因。
一是投资业务的强力支撑，联合资信在评估报告中披露，根据国联人寿提供的未经审计的2025年财务报表，全年实现投资收益13.18亿元，同比增长10.71%，延续过去六年的增长势头，投资资产规模增长，固定收益类资产为主要配置，占比提升至60%以上。
二是在“报行合一”严格执行及管理费用管控下，营业支出同比有所下降。
2023年，国联人寿的营业支出飙升至93.87亿元，同比增长43.48%，创下公司成立以来的历史峰值。而此后的2024年这一数字显著回落，降至72.24亿元，2025年暂未披露，但是从联合资信披露的信息，支出进一步压降。这一“过山车”式的变化，折射出国联人寿业务模式转型与经营策略调整的全过程。
2021年至2023年，国联人寿进入了规模高速扩张期，保费收入一路增长，规模的快速扩张，必然带来各项成本的水涨船高，手续费及佣金支出四年增长9倍多，高度依赖银保渠道，2022-2024年通过银保渠道实现的保险业务收入占比分别为77.4%、63.93%和57.61%，高昂手续费成了压缩利润的沉重包袱。
此外，退保金、赔付支出同步攀升，再加上准备金提取、管理费用等，共同构成了这场成本挑战。
图源：罐头图库
在成本支出高企、偿付能力告急之下，公司被迫“踩刹车”，2024年，国联人寿主动减少新单投放，全年新单保费仅为15.59亿元，同比下降幅度高达72.96%，保费总收入随之下降。
2024年后的成本回落，则是在偿付能力压力下的“被动瘦身”叠加经营策略调整的“主动转型”。但硬币的另一面是，规模的收缩也带来了保险业务收入的下滑，公司需要在“规模”与“价值”之间寻找新的平衡点。
“外部输血”只能解一时之渴，提升“内部造血”能力才是根本。2025年国联人寿实现5.09亿元净利润、创下史上最佳业绩，说明这场成本瘦身与价值转型已初见成效。
联合资信指出，公司之前年度多处于亏损状态，目前尚存一定的未弥补亏损缺口，未来盈利实现情况仍需关注。
2025年底，国联集团对国联人寿提出了“二次创业”的动员令，一方面进行战略转型，从规模驱动到价值创造，在产品端，明确向分红险转型、向长缴费期转型，提升新业务价值率；在渠道端，降低对银保单一渠道的过度依赖，构建多元化销售体系。另一方面组织重塑，2026年新春，一场以“集约、高效、赋能”为关键词的组织架构深度重构拉开帷幕。
新的管理层，能否带领国联人寿高效完成这场刀刃向内的自我革命？30亿资本活水，能否真正浇灌出一家具有可持续盈利能力的寿险公司？