摩根大通称，天空之舞(SKYD.US)9月30日发行的高评级债券随后遭遇抛售，导致这批新债跑输整体市场的幅度创下新冠疫情最严重时期以来的最高水平。

以纳撒尼尔·罗森鲍姆为首的策略师在周二发布的一份报告中写道，截至10月8日，新债的十日相对表现比该行投资级指数中的债券差27个基点。这是六年半以来的最大差距。他们补充称，若剔除天空之舞，新债反而跑赢约4个基点。

这些策略师表示，这一疲软表现“符合今年以来新债表现愈发难以预测的普遍模式”。因此，投资者需要“比过去更仔细地”考虑这类债券可能跑输其他高评级证券的可能性，尽管市场利差偏窄。

据摩根大通称，天空之舞引发的这波新债疲软，有助于解释为何尽管资金强劲流入且利率波动率下降，上周的发行量仍远低于交易商的预期。

策略师们称，鉴于2020年4月曾出现创纪录的债券发行量，且当时JULI指数中高评级债券的平均利差是现在的2.7倍，“相比之下，上周的跑输程度要严重得多”。

全新的好莱坞巨头

10月初，派拉蒙天空之舞完成了对华纳兄弟探索的1100亿美元巨额收购，合并后的新公司正式命名为天空之舞“Skydance”，也意味着一家全新的好莱坞巨头就此诞生。

派拉蒙完成了这笔世纪级传媒收购的关键融资，但更昂贵的资金成本，也提前抬高了合并后的经营门槛。短短一周内，公司完成约520亿美元债券与贷款的定价和分销，其中包括300亿美元投资级债券、约124亿美元高收益债券及94.6亿美元贷款。

此次交易将《碟中谍》《哈利·波特》和DC影业等电影制片厂，以及CBS、CNN、Paramount+和HBO Max等大型电视及流媒体网络整合到一起，打造一家横跨电影、电视和新闻业务的综合娱乐公司。

这宗交易历经近一年、充满波折的争夺战后最终落地，也进一步加剧了好莱坞行业的权力集中——目前这一行业本就由少数几家大型企业主导。

美国多个州政府与好莱坞编剧工会此前与交易达成和解，消除了这宗媒体行业历史上最大规模的并购交易之一面临的主要法律障碍。此次合并之际，好莱坞正面临多重压力，包括有线电视用户持续流失、争夺流媒体用户的成本高企，以及工会围绕就业和创意工作者权益持续施压。

天空之舞首席执行官大卫·埃里森上周表示，之所以选择天空之舞这一名称，是为了保留派拉蒙和华纳兄弟两大电影制片厂各自的品牌身份，而不是将它们整合到一个全新的品牌之下。

来源：

智通财经网