美国国债周三走势分化，此前390亿美元10年期美债拍卖录得强劲需求，显示随着收益率升至数十年来高位，部分大型投资者开始重新入场。拍卖结果公布后，长期美债收益率回吐日内部分涨幅。

美国财政部此次390亿美元10年期国债拍卖的中标收益率为5.3%，明显低于拍卖前二级市场的收益率水平，显示投资者需求旺盛。投标倍数升至2.77倍，创2016年以来最高水平；非交易商投资者获配比例更达到创纪录的97.5%。

三井住友银行(SMBC)利率策略师Monty Gandhi表示，此次拍卖显示，资金实力雄厚的大型投资者终于开始认为当前收益率水平具有吸引力。他指出，此前当收益率接近5%时，一些大型投资者已经开始平掉美债空头仓位，目前可能正在逐步重新买入。

拍卖结束后，10年期美债收益率回落至5.28%附近，较日内一度触及的5.36%明显下降。5.36%是2002年以来未见的水平。30年期美债收益率仅上涨约1个基点至5.67%，此前曾因油价上涨而进一步攀升。短端美债表现相对较强，2年期收益率下跌约3个基点至4.76%。

过去数周，全球债券市场持续承压。能源价格高企加剧了市场对通胀重新升温以及各国央行进一步加息的担忧，与此同时，企业为人工智能基础设施建设筹集大量资金，也在与政府争夺资本。周三，在伊朗再次袭击霍尔木兹海峡船只后，布伦特原油价格一度突破每桶102美元。

瑞穗国际多资产策略师Evelyne Gomez-Liechti表示，目前债券市场正处于两股力量的拉扯之中，一方面，美债绝对收益率已经达到颇具吸引力的水平；另一方面，油价上涨带来的通胀风险仍迟迟没有消退。

美国财政部长贝森特周三在白宫活动中再次表示，近期债券收益率上升是一个“全球现象”。他认为，与其他国家不同，美国收益率上涨主要反映实际利率走高，而不是通胀预期恶化，其背后的重要原因是美国经济增长依然强劲。贝森特同时重申，一旦伊朗冲突缓和，能源价格有望下降，届时不同期限的市场利率也将随之回落。

尽管如此，此次10年期美债拍卖显示，当前高收益率已经开始吸引资金入场。市场接下来将关注周四举行的220亿美元30年期美债拍卖，该批债券的收益率可能达到2000年以来最高水平。30年期国债拍卖之后，美国财政部还将实施债券回购，计划购买最多60亿美元、剩余期限在20年至30年的美债。这将是财政部在长期收益率升至多年高位、扩大回购计划以来进行的第四次此类操作。

与此同时，美债收益率曲线短端近期已经出现一定企稳迹象。上周公布的通胀和劳动力市场数据弱于预期，加之多位央行官员释放相对温和的政策信号，市场随之下调了对美联储进一步加息的预期。

美联储9月会议纪要显示，全部19名官员均支持当月加息，其中不少官员认为有必要通过提高利率防范通胀压力进一步加剧。不过，目前利率互换市场预计，美联储本月加息的概率约为25%，而到年底前再次加息则已被市场完全计入定价。

法国外贸银行美国利率策略主管John Briggs表示，过去一周市场已经出现一些企稳迹象，尤其是在收益率曲线短端，而如今长端也开始显现投资者需求。虽然现在判断美债抛售已经结束仍为时过早，但此次强劲的10年期国债拍卖至少释放出了一个积极信号。